美国联邦储备银行（美联储）近期发布的一份报告震惊了全球金融市场，报告指出，美联储的亏损已经突破了2000亿美元大关，这一数字不仅刷新了历史记录，也引发了广泛关注和讨论，美联储作为全球最重要的中央银行之一，其财务状况的恶化无疑将对全球经济产生深远影响，本文将详细探讨美联储亏损的原因、影响以及未来可能的走势。
美联储亏损的背景
美联储周四报告称，截至周三，其向财政部上缴的收益（衡量其财务表现的指标）已达到-2012亿美元，这一数字标志着美联储的账面亏损已经突破了2000亿美元大关，成为有统计以来的新低，美联储官员虽然强调，这一指标不影响其货币政策的实施，但市场对此反应强烈，纷纷猜测美联储未来的政策走向。
美联储的亏损主要源于其在本轮加息周期期间向各大金融机构支付的利息，为了将短期利率维持在目标水平，美联储需要向银行和货币基金支付保证金存放在中央银行的补偿，这种利率管理的成本已经超过了美联储持有债券所产生的利息收入，自2022年开始，为了抑制持续高企的通胀，美联储开始加息，将基准利率从接近零的水平上升到5.25%至5.5%的区间，这一系列的加息操作虽然有效控制了通胀，但也导致了美联储的财务成本大幅增加。
亏损的具体原因
美联储的亏损主要体现在其称之为递延资产的会计项目中，这一项目反映了美联储在维持利率目标过程中所产生的利息支出与其从债券利息中获得的收入之间的差额，美联储的收入主要来自于向银行提供的服务以及其持有债券的利息，在本轮加息周期中，为了维持短期利率的稳定，美联储需要向银行和货币基金支付高额的利息补偿，这些支出已经远远超过了其从债券利息中获得的收入。
根据美联储的数据，2022年，美联储向银行支付了约1768亿美元，通过逆回购工具支付了1043亿美元，同时从债券利息中赚取了1638亿美元，可以看出，尽管美联储从债券利息中获得了一定的收入，但这些收入远远不足以覆盖其向金融机构支付的利息支出，美联储的账面亏损不断扩大，最终在2023年突破了2000亿美元大关。
美联储的财务状况与货币政策
尽管美联储的账面亏损已经突破了2000亿美元，但美联储官员强调，这一指标并不影响其实施货币政策的能力，美联储的货币政策主要依赖于其公开市场操作、贴现率和准备金率等工具，而这些工具并不直接依赖于美联储的财务状况，尽管美联储的财务状况恶化，但其仍然有能力通过调整货币政策来影响经济。
美联储的财务状况恶化也对其货币政策产生了一定的制约，美联储的亏损导致其向财政部上缴的收益减少，这可能会影响美国政府的财政状况，美联储的亏损也限制了其未来进行公开市场操作的能力，如果美联储需要大规模购买国债或其他金融资产来刺激经济，但其财务状况已经恶化，那么其进行这些操作的能力将受到限制。
美联储未来的政策走向
面对巨额亏损，美联储未来的政策走向备受关注，美联储需要继续维持其货币政策的独立性，确保能够通过调整货币政策来应对经济变化，美联储也需要考虑如何改善其财务状况，以减少对货币政策的制约。
1、继续降息
自9月份宣布大幅降息50个基点后，美联储后续的降息节奏成为投资者关注的焦点，根据芝加哥商品交易所（CME）“美联储观察”的预测，美联储在11月降息25个基点的概率为62.5%，降息50个基点的概率为37.5%，到12月，累计降息50个基点的概率为44.5%，累计降息75个基点的概率为44.7%，累计降息100个基点的概率为10.8%。
降息可以降低美联储向金融机构支付的利息成本，从而有助于改善其财务状况，降息还可以刺激经济增长，提高就业率，这对于当前面临经济下行压力的美国来说无疑是一个好消息，降息也可能导致通胀反弹，因此美联储需要在降息和通胀之间找到平衡点。
2、关注就业市场
就业数据仍然是美联储最关注的指标之一，根据最新的数据，9月非农就业人数激增25.4万人，为2024年3月以来最大增幅，高于8月修正后的15.9万人，远超市场普遍预期的15万人，失业率降至4.1%，下降幅度为0.1个百分点，为2024年6月以来新低。
芝加哥联邦储备银行行长Austan Goolsbee表示，未来一年利率需要下降“很多”，他强调，目前美联储的注意力已经从聚焦于通胀扩展到就业市场，随着美联储降息并可能进一步放松政策，预计其亏损增速将放缓，因为维持其利率目标所需的利息支出预计会降低，在美联储能够再次向财政部分
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